[基金討論] 亂世覓資金避難所

金融海嘯已席捲全球，各國央行雖然紛紛出手救亡，但沒人知道這場風暴究竟何時才會過去。
正如財政司司長曾俊華所說，颶風隨時殺到香港，投資者有必要做好防風措施，為資金尋找安全可靠的好碼頭，以防畢生積蓄化為烏有。
本刊嚴選甚為穩陣的資金避難所，投資者大可各取所需，實行穩守突擊！

近月，壞消息一浪接一浪，普羅大眾無不膽戰心驚，如投資者許太，先前因買入Accumulator 損手八百多萬，現在眼見金融機構接連出事，已不敢再提投資，「都唔知咩事，銀行一間一間咁執笠，真係一百年都未見過一次，再嚟都唔知點算！而家我見到有平貨都唔敢買，淨係揸住錢同樓！」為了安全起見，她還把錢分批存放三間銀行，「總之我就要穩陣！」
在銀行界、證券業及資本市場工作多年、曾任香港按揭證券公司副總裁的李永權說現時情況嚴峻：「而家係信心問題，因為金融危機已經出現，大家都好驚再有機構爆煲。」他認為此時此刻，投資者最重要是為資金尋找避難所，「唔好再諗要幾多回報，目的只係要保本！」

零風險定存債券
李永權表示現時人心惶惶，就連投資大行亦已把資金轉至債市，一於保本為上。（嚴寶權攝）

事實上，金融海嘯發生後，銀行同業拆息突然大幅抽高，不少銀行為吸引資金流入，紛紛上調短期定存息率，例如一個月定存息率便由上月初的一點六五釐，暴升至三釐以上。
本刊比較十六間本地銀行，以十萬元為例，花旗現時最筍，只要過去一年沒在該行有任何戶口，月底前開戶，一個月定存息率達三釐九，三個月定存息率則三釐七；若存款金額達十五萬元，並透過電話轉介開戶的話，則再送二百元超市現金券。
城市大學工商管理碩士課程主任曾淵滄認為，即使做最簡單的定存也要有策略；他現時資產組合中逾七成是現金，由於準備隨時入市執平貨，遂分開多間銀行做三個月定期存款，他笑言：「我分五間銀行做，普遍兩釐幾息，一來分散風險，二來嘅錢分開到期，要用錢都唔使等足三個月，而且要睇準嘅銀行有無做推廣，有嘅時候會高息嘅。」

忌買企業債券
拆息高企，銀行為了撲水，均將定存息率上調至三釐以上。（林志謙攝）
近期定存利率因拆息關係抽高，但專家認為這情況難以持久；長遠而言，亦要另覓資金避難所。李永權首推政府債券，「政府債券只要揸到夠期，一定保本兼有息收。」
芸芸債券當中，李永權認為美國國庫債券及香港外匯基金債券最為穩陣，「呢啲係最簡單直接嘅債券，唔似迷你債券咁嘅結構性工具，而且有政府做後盾，唔會執笠。」反之他認為商業機構的債券則暫時不宜沾手，「時勢不穩，好多嘢好難講，雷曼債券之前都係A 級啦！」
現時，外匯基金債券及美國國庫債券的孳息率，均有兩釐半以上，年期由一年至三十年不等，入場費最低為五萬元，每半年派息一次，投資者可透過銀行或證券行，在二手市場買入。

由於債券的二手價格可升可跌，每間代理的報價亦有差異。以二○一一年九月到期的香港外匯基金債券為例，生的賣出價為一百零四元，但中銀的賣出價卻要一百零七元。因此，投資者買入前，宜先登入金管局的債券報價網站（http://www.cmu.org.hk）查詢價格，裡面亦列明代理的買賣收費，主要為佣金及託管費，前者約0.3至0.5%，後者則徵收0.05%。
除此之外，久不久便發行的人民幣債券亦是另一穩陣選擇，事關人債息率普遍達三釐以上，兼可連帶博取人民幣升值效應，實屬不俗。惟要留意人債與外匯基金債券的二手市場均並不活躍，買賣差格相當闊，往往超過百分之一，而且成交也不多，故投資者要有持至到期的心理準備。

中風險　合和公路高息穩陣
　人民幣長線慢慢升值，故買人債可有升有息。（關永浩攝）

雖然債券及定存零風險，但息率得兩、三釐，始終不敵約四釐半的通脹。
要稍稍進取，可從股市中尋寶，現時不少股票價格隨喺大市下跌，息率變相抽高，股息五釐以上的俯拾皆是。不過，金融地產業是今次海嘯的風眼所在，暫時不宜沾手，相反公路股收入穩定，在波濤洶湧之際，極具防守性。
當中，主要營運廣深高速高路及接通廣州及順德的西岸幹道一期的合和公路，是箇中首選。輝立證券董事黃瑋傑說：「佢持有嘅公路資產質素不俗，應該好穩陣。」兩條收費公路中，廣深高速的路費收入佔其營業額逾九成，是現時唯一貫通深圳、廣州及香港的公路。儘管現時環球經濟增長放緩，拖慢中國出口業，可能間接減少其貨車流量，但由於其地理位置優越，所受影響相對輕微。
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廣深高速接連中港兩地，每日平均車輛流量達三十萬架次。（《蘋果日報》圖片）

過去幾年，廣深高速的路費一直穩定增長，惟去年因部分路段封閉逾三個月進行道路維修，令日均路費收入減少一成三，但其純利扣除特殊收益後，仍逾十億元。未來，隨喺廣深高速的道路改善工程完結，加上西岸幹道二期完工及三期建設工程開始，其路費收入定能穩步上揚。而且人民幣的持續升值，亦有助其匯兌收益增加。
除此之外，合和大股東胡應湘有逾二十年於內地發展公路的經驗，是品牌保證，上市以來，公司一直派息慷慨，去年派息比率高達九成七，息率達八釐。難怪摩根大通亦指合和公路業務穩健，派息豐厚，維持其增持評級。

合和公路（737）現價（6/10）︰$4.65
往績市盈率（扣除特殊收益）︰13.4倍
預測市盈率*︰10.8倍
往績息率（扣除特別息）︰7.9%
預測息率*︰7.1%
風險︰中國經濟放緩，令其增長減慢；股價隨大市氣氛下跌
*Reuters Estimates

強積金臨退休宜穩陣環球股市下滑，強積金亦無可避免大縮水。臨近退休的人士，若將強積金押注在股票基金，可能因無時間等股市反彈，日後回報慘不忍睹。因此專家建議把資金轉至保證或保本基金；一般來說，這類基金在扣除使費後，必定保本，甚至有百分之一至二的回報。
若現已到達退休年齡，但強積金資產已大跌，如非急需這筆資金應急，投資者大可選擇不立刻提取戶口供款，款項便會在退休後九十日內，自動轉為個人名義的保留賬戶，任其繼續滾存，靜候他日大市回升時才作提取，管理費仍與以往打工時一樣。
除了強積金外，不少大機構還提供公積金計劃，當中部分企業更有保證每年達五釐回報的基金供員工選擇，理大會計及金融學院副教授林本利也選擇了這基金泊岸，令其退休金避過這劫。
但公積金有辣亦有唔辣，一旦僱員離職或退休時，便要即時終止戶口，而供款亦會馬上發還，冇得死守。

[ 本帖最後由 young 於 2008-10-27 15:11 編輯 ]