[香港] 滙豐主動披露利己利人海嘯逼近切勿自亂陣腳

(明報)10月11日星期六05:05
【明報專訊】美國 雖然通過了8500億美元 救市方案，英國 也規劃動用5000億英鎊救助銀行，而歐美主要央行 聯手減息達半厘（中國人民銀行 也同時減息0.27厘），各國連番以非常規手段救市，極其罕見，反映這次金融海嘯真箇非同小可。但是金融市場並未因而轉趨穩定，投資者恐慌加劇，連日來全球股市繼續暴跌，情况顯示各國的救市舉措，未能重建投資者對於市場的信心。

美英大動作救市

信貸市場仍癱瘓

金融海嘯始於美國，逐步向全球蔓延，先是歐洲，近日所見，滔天巨浪已經捲到亞洲。亞洲各個股市顯著下跌，印尼 以暫停股市交易來應對，營運了98年的日本 保險公司大和生命，宣布破產，更可能是拉開亞洲金融機構出事的序幕。有市場人士認為，大和生命以高風險投資為主，投資組合中，投資於對冲基金及房地產投資信託基金的比例相對偏高，其經營模式並非典型的日本保險公司，所以大和生命倒閉，不代表日本其他金融機構會步其後塵。縱使如此，整體市場惡劣，信貸緊縮還是導致其破產的主要原因。

美國和英國大動作救市之後，顯然未能重建信貸市場信心。連日來，各個主要市場之間的同業拆息持續高企，反映銀行之間互不信任，除了隔夜借款以外，都不願意拆借中長期資金，意味着資金已經停止在金融體系內流轉。

銀行之間失去互信，寧願囤積現金，不願意做生意，除了要確保自己有足夠償還債務的能力，主要還是不信任交易對手，深怕資金貸放出去之後，收不回來，成為壞帳損失。箇中關鍵是銀行和金融機構在未出事之前，都不會承認財政或現金周轉有問題，這種「專業隱瞞」，導致信貸市場陷於癱瘓。銀行同業都是行家，不相信口頭說法，可以理解。

披露第一級資本比率8.8%

滙豐予人感覺穩如泰山

美國和英國的救市做法，主要目標重建銀行之間的互信，現在證明收不到預期效果，原因與大多數銀行透明度不足有關。反觀滙豐銀行 ，則主動刊登廣告，披露重要的資料，例如第一級資本比率為8.8%；如果大多數銀行仿效其做法，將有助重建互信，也有助信貸市場恢復正常運作。

英國空前巨額救市計劃中，主要列出重點救助的8家銀行，在本港舉足輕重的滙豐銀行和渣打銀行 ，也被列入計劃之內。滙豐和渣打不排拒有關計劃，但是即時表示無打算運用英國政府的資金。昨日滙豐更在報章刋登廣告，除了重申資金需求由集團內部提供，毋須英國政府注資，還披露前日透過倫敦 同業市場，向其他銀行拆出20億英鎊3個月及6個月流動現金，昨日亦繼續這樣做，以紓緩數星期來英國貨幣市場3個月及6個月同業借貸的緊絀狀况。在廣告中，滙豐更清晰地披露以下一些數字：滙豐市值為1900億美元（於2008年10月7日），超過1億客戶在滙豐存有1.2萬億美元款項，第一級資本比率為8.8%，貸存比率為90%（於2008年6月30日）。

看到這些數字，滙豐銀行使人有穩如泰山的感覺。10月8日的英國救市計劃，包括注資滙豐和渣打在內的8家銀行，以增加其一級資本；滙豐和渣打雖然說用不上，但是英國政府的好心，難免在一些人心目中產生疑竇，就是英國政府為何要增加滙豐的一級資本？事實勝於雄辯，滙豐迅速以事實來回應，即時疑慮盡消。再回顧稍遠一點，去年2月，滙豐是全球銀行之中，首家披露在次按相關衍生產品蒙受損失和需要撇帳，此後一段日子，全球其他銀行和金融機構就次按「毒草」，還在吞吞吐吐。滙豐的主動披露，不但沒有減少人們對它的信心，反而對它更有信心。事態發展證明，透明度和誠實是維繫銀行、金融機構信譽，和公衆信心的最佳良方。

金融海嘯還在蔓延深化，正如昨日財政司 長曾俊華 說，現在只是金融海嘯的前奏，真正的風暴還未到來，要做好足夠準備應付。尤其是美國總統布殊 昨晚的「信心喊話」，並無提出實質做法，於此需要確切方案止血之際，相信效用不大，港人必須自求多福。

本港能否安然度過「百年一遇」的金融海嘯，除了政府做好應對準備，投資者和市民保持冷靜，也是必要條件。於此金融動盪，大起大落之際，傳言甚至謠言肯定滿天飛，政府和有關機構要即時澄清，以資訊透明來杜絕傳言謠言散播，是最佳做法。我們重申「謠言止於資訊透明」，這是政府和相關機構要時刻緊記的。投資者務須加強風險管理，遇事保持冷靜，不要輕信傳言謠言，不要見風就是雨，不自亂陣腳，不盲目跟風，投資者和香港整體才有較大機會渡過這次危機。