原本準備留待2009年初才談論此問題，惟近日事態進展頗為快速，恐怕到了2009年這事已經發生，還是今日先來談一談，而這事便是中行（3988）的多個策略性股東的禁售期即將屆滿，而在近期「缺水」的情況，相信這些策略性股東亦可能「忍痛割愛」，齊齊批股。據資料顯示，中行的多個策略性股東如蘇格蘭皇家銀行（RBS ），它們持有的中行在本月底便禁售期結束，可以鬆綁。
匯控後市隨時大波動
早前市傳美銀欲批售建行（939）而突然煞掣，箇中原因市場流傳的版本頗多，較可信的其中一個原因，可能是策略性股東在增持後的半年內，不能夠即時批售該股份（這一條乃是國內的沽售限制）。但反觀英國的RBS 近期並沒有增持中行，以此推測，它應該不會有類似美銀的煩惱。昨日筆者翻查股票期權之情況，察覺在一眾股份中，暫時以匯控（005）的認沽期權之未平倉合約數量最多，達38萬多份，可是其認購期權的未平倉合約數量亦是最高，達37萬餘份。故此匯控在現階段可謂「大撼大」，看好及看淡的勢力相若，只要其中一方鬆手，屆時應該會有一場「大龍鳳」上演！中行的認沽期權之未平倉數量乃僅次於匯控，為第二高，可是中行的認購期權之未平倉數量卻並不如匯控般與認沽期權之未平倉合約數量相若。大致上，現時中行的Put / Call Ratio 為1.35，反映看淡的數量高出35%。暫時來講，中行的期權之Put / Call Ratio 乃六行中最高的。同時，自港股由10月低位反彈至今，在六行中現時以中行及信行（998）兩股的表現相對較差。其中原因，筆者猜測有批股壓力乃引致中行的股價表現落後其他內銀股的原因之一。
中行2元樓下買
基本上，筆者一向認為在六行中，雖然中行並非最佳，但若以其銀行規模及估值（如PE 、P/B ）等來參考，則中行應是六行中最具長線投資價值。故假若短期中行因個別策略性投資者減持，引致其股價下跌，而當其股價低於2元水平，應是趁機買入，作超長線持有的良機。順帶一提，根據資料顯示，在近期內地持續調低利率及降低存款準備金率等情況下，中行乃其中一間較受惠的內銀股。今日乃2008年最後一個交易日，而今日亦是首次在年底以競價買賣模式收市，故筆者正猜測，大戶們會否在收市競價時段，來個突襲舞動收市價而達到Window Dressing 的效果？反正今日僅得半日市，不妨看完收市才去Wet ！作者譚紹興為證監會持牌人士電郵：mailto:ricky@rickytam.com
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