目前市場上的牛熊證全屬「R 類」，即被強制收回後有機會有剩餘價值。不過，R 類牛熊證的餘額並不等於收回時牛熊證最後的成交價格，更不是按牛熊證的收回價計算，而是以收回後一段觀察期內的參考價計算。較多投資者覺得不清晰的地方就是觀察期的時間。按牛熊證的上市文件列明，觀察期是由兩個部份組成：第一是發生強制收回事件時該交易時段的餘下交易時間，第二部份是下一整個交易時段的全部交易時間。
付款日因假期順延
例如一隻牛證於上午十時半被強制收回，觀察期便是被收回時開始至當日下午四時十分。再一個例子，如強制收回在下午三時發生，觀察期便是被收回的一刻開始，至下一個交易日上午交易時段於中午十二時半完結為止。需注意的是假若牛熊證於下午競價時段時收回，其觀察期只會至下一個交易日的中午十二時半為止。所以半日市對觀察期及付款日亦有影響。例如本月24日及31日均只有半日市，任何於24日及31日上午所收回的牛熊證，其觀察期將由被收回的一刻開始，分別至本月29日及明年1月2日上午的交易時段終結為止。至於付款日方面，因為結算系統未有將半日市納入為一天的結算日，所以本周被收回的牛熊證的付款日將會被順延。例如觀察期於上周二（12月23日）下午完結的牛熊證，其剩餘價值原本會在上周五（即3日後）送到中央結算，以分發給銀行和證券行，但因本月24日及31日均只有半日市，以及25日與26日是公眾假期關係，付款日亦順延到明年1月2日。瑞銀股票風險管理產品銷售部執行董事 于正人（撰寫人為瑞銀證券代表，本身為證監會持牌人士，撰寫人並無持有文章提及之證券，而瑞銀證券是瑞銀認股證及牛熊證之流通量提供者。）
FROM: 頻果日報
如果您喜歡這篇文章，請按「讚」或分享給您的朋友，以示鼓勵。
