股路縱橫：受惠大舉搞基建中國建築要
實
港股終跟隨外圍大跌之勢而急挫，恆指14000點大關失守，大跌1050點，跌幅比預期為大。金融海嘯之後，股市特性已變得大上大落，升得速，跌得亦急。中央繼推出多項措施挽救樓市，繼開始對發展商「放水」後，又有消息話交通運輸部在未來3至5年內，會推出5萬億元人民幣的基建投資計劃，包括公路、港口和碼頭等基礎建設，係繼上月中央批准鐵道部2萬億元鐵路投資後，另一項大型刺激經濟的計劃，建材和建築股將大為受惠。中國建築（3311）係中港大型建築公司，一年生意額逾百億元，07年（12月年結）獲利4.04億元，08年上半年，業績有好表現，營業額54億元，升10.3%，獲利2.57億元，升38.5%，邊際利潤大升，下半年原料成本回落，盈利升勢會更勁。期內，集團承接新工程21項，合約金額76億元，令手頭工程有87項，總值380億元，保障了未來兩三年盈利來源。
PE 低息高有吸引力
08年全年，保守估計盈利5.5億元，升36%，每股盈利23.4仙，中期已派息3.7仙，估計全年派8仙，預測PE 只3.4倍，息率有10厘，頗為吸引。中國建築大股東係中國海外集團，持股62%，最近兩個月便不斷在市場增持，合共買入逾2900萬股，作價由1.50元至0.684元不等；而公司本身上月亦在市場回購800多萬股，除抵買外，亦充份顯示對公司前景的信心。去年10月底，中國建築高價4.375元，近日跌到0.60元，大瀉86%，反彈升上0.91元後再調整，形成旗形，昨收0.82元，僅跌2仙，短期降軌阻力0.85元，升破後可向1.06元的保歷加通道頂部推進。公司盈利有良好增長，但股價則大跌，大股東增持同公司回購，順理成章，佢哋亦心中有數，最重要係公司財政充裕，在中期結算日，有銀行結餘16.5億元，而淨現金亦有11億元（上月獲母公司及同系公司注資用咗4.5億元），公司亦已聲明冇做任何財務衍生工具合約，財況好健全。多間大行都睇好中國建築前景，目標價2元多至3元多，股市大跌後，看來已不切實際，但打個對折，起碼都有1.50元，上升空間遼闊。郭兆誠
