投資學堂：買定大笨象過聖誕

投資學堂：買定大笨象過聖誕早年筆者每年初也會在本欄談一談「一月寒暑表」及「一月效應」，而隨後由於不少報章也有報道此兩現象，故筆者便沒有再跟大家談論此現象了，但今日筆者又再跟讀者一談「一月效應」（January Effect ），因為2008年的「一月效應」可能提早來臨！
簡單來講「一月效應」乃指在美國股市的二、三線股及一些早前有負面因素，遭市場沽售的股份，在一月初的表現往往優於大市並有一小型升浪出現，而據統計自1926年至今，「一月效應」出現的機會高達70%，可見這小型升浪出現的機會亦頗高！
Yale Hirsch 乃美國著名的股市統計學家，他一向以大量的統計資料來預測美股而馳名，並每年也出版一本名為「Stock Trader's Almanac 」，在華爾街亦頗受歡迎。而在2008年剛出版的「Stock Trader's Almanac 」一書中，Hirsch 便指出2008年的「一月效應」將會提早在2007年12月中出現。據Hirsch 指出由於近年不少投資者熟知「一月效應」，故大都偷步及趁早在11月底及12月初吸納這些股份，故令「一月效應」提早出現。

一月效應料提早出現

另一方面，由於引致「一月效應」的背後原因，乃每年底基於美國的稅務原因，美國投資者因而沽售虧損股份，遂促使不少先前表現不佳的股份，在「Year End Tax Selling 」下，股價進一步大幅下挫，形成一個股價因超賣而過份低殘的現象，而這反而為機構投資者製造了一個可執平貨的機會。
至於在今年美國股市內，表現最差的股份之一，肯定是金融類股份，筆者猜測在這次的次按風暴中，相信不少美國投資者亦會因而在Year End Tax Selling 中早已沽售此類股份，令美國的金融類股份遭到過份拋售而提早進入超賣！故此，假如情況一如Hirsch 所預測，2008年的「一月效應」將會提早在2007年12月中出現，則美國的金融類股份及二、三線股，亦有望在短期回升。而一旦美國的銀行股止跌回升則大笨象亦可望喘定及反彈，可能今年「聖誕鐘買 豐」（即聖誕節前買 控（005）及在聖誕節後獲利回吐而不是等到聖誕節才買貨！）亦是一不俗之策略。故筆者也買了一點大笨象過聖誕！

三萬關口阻力仍大
昨日港股上升460多點， 指重上29000點大關，而更重要是大市的交投也再次回到1100億水平，即便減去聯通（762）的批股，大市的成交亦達千億元，在不少機構投資者提早收爐下，這亦不算太少的成交。
此外，近期大市交投雖然略為縮減，但 指已一連5日收市皆在50日線之上，相信暫時已可謂確認穩守此線，而唯一問題是向上阻力，由於若沒有「北水」，單靠本地資金，相信不足以令大市突破30000點大關，故 指正式衝破30000點，可能要待國內的新QDII 基金出台才成！
作者譚紹興為證監會持牌人士，持有 控

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