林森池訪問撮要:
問:現在是否還可買貨
答:永遠祇會勸人在跌市時買貨這是長線投資的方法
萬一真是錯過了上次的低位現在高追也是無可奈何的
問:平均投資法是否仍可行
答:祇要是優質公司平均投資法是一個好的方法
問:美元弱資金流走息口應該上升為甚麼美債反而上升
答:美國印發紙幣的速度快過資金流出通過市場運作使美息下降
美國自貶美元借歐洲之力逼中國
關於匯控:
問:匯控自購SIV 對本身有甚麼影響
答:不同意高盛的分析滙豐PE10倍屬便宜比花旗8倍PE還抵
因花旗盈利是下跌而滙豐是上升滙豐2倍Book value偏低
SIV原意是想賣出次按資產問題發生後無人願意購買
發出銀行負有道德上責任去承擔滙豐對自己的SIV產品有信心
所以願意用350億去買450億的貨如果將來冇事可以有盈利
但滙豐暫時可能需要增加資本所以滙豐願意中投買入其股權
而且現在滙豐便宜對中投來說是值得投資的
工商也有可能買入滙豐因價錢實在平
SIV問題滙豐已一筆過解決將來可能會有利潤
滙豐價錢平但增長緩慢作為分散投資沒有問題
滙豐的subprime問題已經解決
問:由於有些公司盈利波動覺得很難用PEG去推測公司股價
答;PEG估值法有局限，不適合盈利大幅波動的(1)周期性股票比如港交所，(2)地產股（入賬時間、物業重估），（3）銀行保險股，（4）資源股，適合工業股、公用股（電力股要等到穩定的煤電聯動）、電信股如中移動、高科技（阿里巴巴、google）。
關於中移動:
問:價值投資者會不會有target price，到時候賣貨？中移動說4年后客戶達到飽和點？
答:不用驚，飽和點無人估計得到，人口收入增加，話費降低，更多人打流動電話，科技進步流動服務不光是通話，可以代替信用卡（日本已開始），中移動和apple商討合作，手機代替notebook？科技讓市場不斷擴大。
問:盈利增長會不會放緩？
答:一定會！2-3年可以看清，我用未來2-3年估計不斷更新target price。要明白自己的心態，手中有股，心中無股，不擔心股價的波動，我每次跌市增持。我不看價格變化，看股價是否值得買入。160賣130買，這樣的偷雞我做不到。（突然插其他內容，跳到31：00左右繼續）
-分析中移動每季盈利表現，盈利增幅加速，Q4預計250億&2007全年840億，每股￥4.2，06年每股￥3.3，計算人民幣升值超過5%，07年預計$4.46。
08年盈利增長28%，到￥5.43，預計人民幣升值7%=港幣6.17
09年盈利增長28%，到￥6.95，預計人民幣升值8%=港幣8.58
幾乎一個double，給28X PE =$125
08年 ＄１７３
09年 ＄２４８
遊水買不囘，眼光光。再計算派息，０７年＄２．１，０８年＄２．７。
保守估計：０７ ２８％；０８ ２５％；０９ ２２％
人民幣升值 ５％每年。
０７年４．４６
０８年５．９０ ２５Ｘ ＰＥ ＄１４７
０９年７．５５ ２２Ｘ ＰＥ ＄１６７
如果出來的數據比你的估計樂觀，會不會賣？如果市場跑前我的樂觀估計２年我會走，跑前２年我會走。我每一次業績出來會重新估計價值。
問:比較中移動和港交所？
答:港交所全年盈利估計＄５，ＰＥ４７Ｘ，ＰＥＧ估計０８年的Ｇ。我可以估計中移動Ｇ＝２５－２８％，港交所很難以估計。
問:爲什麽這次不同以前忍手３年？
答:這次３點不同，中國經濟０８年繼續好動力還在，現在的估值加入紅色股不貴，我們抓住的公司盈利前景很明確
問:能否用拆息作爲警戒綫？
答:上6-7釐要留意，暫時不用驚
http://www.rthk.org.hk/rt ... e/20071130.html
