[資訊分享] 金手指：SIV 該死　滙豐為乜上身？

1^# 大中小 fourson (IP: x.77.231.x) 發表於 2007-11-28 09:13 發短消息只看該作者

相關主題: 滙豐

相信大家噚日已經知道，孫柏文曾經叫過大家一注獨沽滙豐（005），卒之出招去應付佢旗下管理兩間special investment vehicle （SIV ）。滙豐點樣搞掂呢兩間SIV ，或者搞掂方法唔，遲先講，我首先想解釋SIV 究竟係乜。
SIV 基本上係銀行成立獨立公司，呢間公司首先會搵投資者，問佢有冇興趣夾份入股。間公司就由銀行自己管理，先問人入股做股東，集資例如100萬。
之後再向債市舉債，例如借900萬，以發出短期例如4個月債券借錢。每4個月就會借一批新去還舊一批錢。假設，向債市舉債900萬利息成本係5厘，亦即每年利息開支係45萬。
成功得到1000萬之後，佢就會買不同資產。可能資產因成交不足，又或風險較高，回本期較長，所以就算風平浪靜時，呢批資產回報就都係6厘。1000萬等於有60萬收入，扣除利息支出45萬，等於有15萬收入。

貴客點可以得罪
因為係銀行管理，佢都要收管理費，咁就可能要收番收入 20%作為管理費，即係3萬。有剩派畀股東，即係等於12萬，對於原先投資100萬股東，即係12厘回報。買6厘風險回報，居然有12厘回報。所以呢個如意算盤咁多人受落。
因為佢理論上獨立於銀行，監管機構唔會煩。咁情況下，監管機構向公眾表示做，銀行同時又可以收取管理費。表面上皆大歡喜。最壞情況，就係SIV 沒有能力每4個月借新錢去還舊錢。理論上SIV 收場，資產被拍賣，首先還錢給債權人，如果有剩就歸股東。
理論上搞SIV 銀行毋須上身，咁點解豐又要？
可以投資落呢間SIV 投資者，應該係滙豐非富則貴顧客，唔可以激嬲。如果滙豐唔出手救SIV ，迫SIV 「賤賣」資產，餘下股東會覺得滙豐出賣佢，怒炒滙豐。亦都唔知借錢畀SIV 人，會唔會因為今次SIV 唔肯還錢，而同豐一刀兩斷。最後就係滙豐本身擁有類似SIV 面資產，如果「賤賣」價唔靚，滙豐就要重估手上資產值。
所以滙豐要攬個SIV 上身，雖然不至於話引火自焚，但係都係肯定高風險，聽日再作討論。

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2^# 大中小 so-good (IP: x.64.217.x) 發表於 2007-11-28 09:18 發短消息只看該作者

ic, thanks a lot...

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3^# 大中小 so-good (IP: x.64.217.x) 發表於 2007-11-28 09:42 發短消息只看該作者

SIV is "Structured Investment Vehicle"

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4^# 大中小 amen (IP: x.77.236.x) 發表於 2007-11-28 10:22 發短消息只看該作者

TKS

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5^# 大中小 freedom_169 (IP: x.182.1.x) 發表於 2007-11-28 10:30 發短消息只看該作者

tks

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