[資訊分享] 游資湧香江股樓水漲船高

熱錢正式進襲本港，港滙上周六觸及7.75強方兌換保證，金管局終於出手向銀行體系注入46.37億元資金。財資市場人士指，資金流入本港後，最先受惠的將會股市，基於累積財富效應，料目前高居不下的樓價更難回落，變相推高物業資產價格。

市場估計資金流入亞洲尋找投資機遇趨勢持續，未來一、兩星期金管局入市規模或增至逾百億港元。有投資界認為資金流入只提供短炒借口，歐美資金早前轉至中資股只因中資股估值便宜，短期或趁高位減持，但中綫看好，料年底資金才會大量流入（詳見另文）。

港滙升穿7.75 港股交投漸旺

回看2008年，在金融海嘯後，港滙於當年10月31日升穿7.75港元水平，金管局開始為期五個月入市干預。當時為金管局擴大存款保障初期，由10萬元增至百分之百足額保障，資金湧入避險，雖然短期對港股未見刺激，恒指其後1及3個月分別跌80及690點，但6個月後恒指則累升1552點（見表），其間港股日均成交477.29億元，中段成交雖低見百多億元，其後成交大幅反彈。

此外，港滙亦於2009年3月23日升穿7.75港元水平，恒指隨即見底，其後1、3、6個月分別升1767、4090及8148點，港股6個月內的日均高達685.76億元。總括來說，港滙升穿7.75港元後，中期利好港股。金管局上周六紐約交易時間，按每1美元兌7.75港元的價格，在市場買入美元、沽售港元，為09年12月以來首度入市，至本周三（24日）本港銀行體系結餘將增至1,533.15億元。

料逾百億外資續來港尋寶

財資市場公會會員事務委員會副主席陳鳳翔指，本港以至亞洲其他地區經濟基調良好，料仍能吸引西方資金流入，未來一至兩星期金管局入市行動仍將持續，規模或達上周六的一倍，換言之，流入資金可能逾百億元。

根據過往紀錄，金管局入市干預行動總是接二連三，在08年金融海嘯期間至09年底止，由於美國推首輪量化寬鬆政策（QE1），熱錢大規模湧港，促使金管局入市捍衛聯繫滙率，其間合共錄得6,400億元淨資金流入。雖然預期資金仍將持續流入，陳鳳翔提醒，由於QE3的規模遠低於QE1和QE2，是次將會西向東流的資金規模料低於過往兩次。

金管局三年來首度入市捍衞港元，金管局發言人表示，目前港元市場穩定有序，近日港元需求有所增加是與歐洲市場略為回穩，美元偏弱，美息下降以致資金流入區內貨幣和股市有關。其他亞洲貨幣亦同樣面對上升壓力，當局將會繼續密切留意市況發展，並按貨幣發行局運作機制，穩定港滙。

理論上當大規模資金流入本港，香港銀行同業拆息將隨即回落。惟金管局發言人指，由於短期港元銀行同業拆息接近零，因此銀行體系總結餘的進一步增加對銀行同業拆息應不會有實質影響。