有星級嘅基礎投資者.中人壽大家都知佢係正宗係鳳凰無保不落.仲有少有出擊嘅中銀投資同中投,傳聞話造訪有關人士幾次先有份入位嘅OZ同糖王.更加可能有幾家東南亞嘅建材商可能入股!好嘞,依家睇下劉央,Uncle 4同大劉出唔出手!證券商如致富更破天慌地早一個星期接受Margin Reservation!嗱!你可能話依家市場睇到琥珀咁堅,大陸A股IPO仲堅,市場充斥遊資,d證券行早d出動搵生意好正常呀!?但係大家一定要知,致富係好保守嘅!可以話係清清河邊草,保守過HSBC同中銀!當年07新股潮時,佢都係少少地Offer幾隻!咁您話隻2009係唔係堅呢?.
講番隻2009,有強勁嘅基礎投資者,仲有證券商推高哂d atmosphere.咁隻野有冇Selling Points????有!今次sell 一條龍.隻野有4大業務.1係水泥,2係建材,3係賣樓,4係物業管理!可以由頭吹到尾,食哂成條產業鏈,佢都真係頂瓜瓜!記住本人不是證監會持牌人仕,冇讀過任何BBA MBA DBA CFA CFP ACCA CIMA ASCPA 等等,所以全文絕不構成任何投資要約.簡單d講-------------- 輸左$唔好話我.
未講業務前,先講下隻金隅嘅股東.大家都知佢係等左成年咁耐先有嘅H股.話得係H股,大大大老板當然係國家,咁第二,第三....??中國中材同合生.一間係建材商,一間係地產商.呢點可以睇出金隅嘅業務Strategies!果然是係做到連股東都係合縱連環,獨一無二!如果資料冇錯,佢黎香港applied上市係申報以建材為主業.咁樣更加可以令到金隅得到一個較高嘅估值.
北京金隅業務縱貫建材生產上下游，去年水泥業務收入佔公司整體收入近四成，新型建材及房地產業務各佔三成及兩成，剩下不到一成來自物業管理。第一二樣主業係建材同水泥,睇初步資料應該唔錯,在某幾項領域上都係龍頭.而且d 出品大部份以環保因先,符合國策!廠房舊年Passed哂環保評估,勁!水泥更加是京城地區阿一,最重要嘅係Beijing Olympic 大部份水泥材料都係由佢地提供,証明d 野掂,人脈強勁!雖然奧運完左,但係未來隨住京滬鐵路同天津環渤海新區嘅發展,生意冇問題!第三樣係賣樓,根據六月份最新嘅數字,首都樓價已重回2007頂端嘅售價!而且佢d樓盤用番自己d建材同水泥,直情一條dragon!雖然依家國家好似要收緊番d Loan,特別係第二套房嘅Mortgage,但係家下內需要緊,相信樓房價格可以保持平穩!第4 樣係物業投資同管理,可以為集團帶來現金流,更增強幾分防守力!
根據報導金隅Margin 已有幾十億預訂,而單係信誠一間行都比人Mark左成45億.隻野香港公開認購部分都係得6億元.睇黎要超百倍,令到要回撥到公開認購部分至50%冇問題!國際配售方面,五位基礎投資者要左1.75億美金嘅貨(記住人地係唔駛抽嘅!).計埋回撥番比公開認購部分,即係國際配售得番十幾億港元嘅貨比d大戶,依家話東南亞建材商要買,仲有d Fund呀富豪呀,貨源一定唔夠分,佢地可能去番公開認購度攞貨!隻股睇個勢一定6.38最高訂價!
先講下估佢上市後可以升到幾多.依家09年金隅PE 估計係19倍,同海螺差唔多.但係佢主打建材,如果同隻3323嘅12倍PE比咁就貴好多.但係佢都做埋Real Estate喎,d盤仲用番自家嘅水泥同建材,玩一條龍概念.而且金隅可以得益於政府嘅刺激經濟方案的實施，加埋內地房地產市場逐漸復蘇,估出年Profit 升50%冇問題.依家可以用2010 Expected PE 來做估價,咁如果market因為佢嘅高增長,依然比20倍PE,咁上市見$10絕對唔奇! 呢個都符合左2628 投資IPO大雞唔食細米嘅性格!
咁係唔係真係正到冇野彈呢?有幾點大家要留意!第一訂價唔係平,以佢未來增長之估計,叫合理啦,但係依家以上限訂價計,09PE去到19倍,IPO反應好,仲有15%超額配售權,到時PE仲高!第二,負債率去到六十幾個巴仙,有d高,但以2009嘅發展速度同半隻地產股計,都合理,至緊要睇下招股書佢d債要比幾多息!第三內地水泥產能有過剩問題.幸好水泥呢一行有黃金三百里法則,因為要在其他省份買,d運費仲貴.新近大摩出左份報告,華北地方d水泥仲係求過於供,所以佢北京龍頭地位同區分計,唔駛驚.仲有佢大部分嘅地係工業地,而土地多位於四環或以外!但係中心區分唔易發展,四五環反而有利攞平地同起野發展!加上佢做經濟適用房及兩限房,毛利少!但呢樣就合國策,而且同埋以佢大老板嘅身份,足可令佢生意日日有,貨如輪轉!
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