美國經濟由去年12月起步入衰退，至今已整整1年，美國企業盈利亦已連跌5季。由於經濟至今尚未有見底跡象，尤其是用於汽車、置業及各式各樣零售產品的消費者支出正持續下降，市場預期未來數季企業盈利仍會有退無進，盈利倒退期之長，將會打破1988年開始收集數據以來的紀錄。根據彭博的數字，標普500成份股的盈利於去年下半年開始呈倒退，今年第二季跌幅23%，更是近10年最慘。上季跌幅收窄至18%，估計本季企業平均盈利會較去年同期下降11.9%，而明年頭兩季亦分別下跌10.3%及5.8%，直至明年第三季才有望重返上升軌。企業盈利不斷萎縮，促使標普500今年跌幅多達41%，成為1931年大蕭條錄得47%跌幅後，表現最差的1年。美國企業盈利的跌勢於年初曾經收窄，主要受惠於美元弱勢，令海外盈利兌換成美元後大幅增加，但美元於7月開始轉強，這項唯一利好盈利數字的因素亦告消失。美國任由雷曼失救，餘波殃及歐亞各地，令環球經濟急轉直下，美國跨國公司亦難以再依靠海外業務抵銷本土業務不振的損失。環球經濟不景氣，商品需求急降，價格一跌難收，令原材料生產商首當其衝，盈利下跌63%稱冠，緊隨其後是非必需消費品行業，盈利亦急降47%。至於已為次按撇賬和減值逾萬億的金融業亦受創非輕。
金融業賺錢能力大減
有分析師認為撇賬高峯期已經過去，金融業可望終止盈利連跌5季的勢頭。然亦有分析師大唱反調，指最壞時刻尚未來臨，撇賬仍將陸續有來。《華爾街日報》昨日便有文章指出，隨著失業率惡化令按揭斷供及信用卡壞賬增加，金融業今季業績將較第三季僅賺17億美元（較去年同期狂瀉94%）更不堪。客觀地看，經濟衰退期銀行壞賬必然增加，藉賣衍生產品增加收入之路又已不通，去槓桿化更令賺錢能力大減。銀行業業務瓣瓣唔掂，現時被迫反璞歸真，依靠賺取息差，2006年第三季賺380億美元的美好日子，已一去不復返。金融業能否成為率先反彈的行業，不無疑問。王冠一
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