聖誕假期到了上海，節日氣氛不比香港遜色。不過，據一些上海朋友表示，市面雖然「墟
」，但許多人仍擔心09年內地的經濟前景，消費都比以前謹慎。這雖是上海的現象，但反映出中央要靠內需推動經濟，除了放寬銀根外，人民的信心還是很重要的。中國人傳統的習性是積穀防饑，以目前的經濟前景，要以內需帶來經濟動力，可能要遲一點才可以見到成效。今次上海之旅，與幾位財經界朋友交流，他們對09年內地的經濟及股市前景有不同意見，但整體都是傾向今年要買貨，但要掌握入市時間。要較全面性看好，可能要到下半年才可以了。
內房股投機性跟進
「保八」看似是市場焦點，但他們的看法卻不同，因為「保八」只是一個數字，中央要達標，點都可以「砌數」完成，問題是，這保八背後社會上有多少人受惠，才是未來經濟走向的重點。現在內地經濟增長政策不是靠出口，而是切實靠內需，如果受惠層面不廣，動力一定不足。大家可能對中央的4萬億救市資金寄予厚望，然而，他們認為，姑且當這4萬億真的全數用來救市，但初期受惠的是大部份龍頭國企，以基建股為例，受惠者可能是中鐵建（1186）、中交建（1800）等，其他較細規模的，可能要食「餅碎」。另外，雖然中央減息及調低存款準備金率，鼓勵銀行放鬆銀根，但銀行做貸款審批時亦要看真正的企業營運情況，以目前的客觀形勢，要全面放鬆銀根，時機亦未屆。因此，以目前內地的政策，要達到全民受惠的層面，時間會較預期為長，來年第一二季的內地企業盈利仍很大機會不合格，首兩季的資金仍未敢大舉入市，但短線資金會借減息的消息來炒波幅。近日內地一連串的救市措施中，樓市明顯是重點要救的一環。不過，值得留意的是，目前一切的利好政策，是對「觀望性」的需求帶來刺激作用，因為政策鬆了綁，買樓的負擔減輕，促使部份有能力的加促了消費決定，但要令整個樓市復蘇，仍然要依賴經濟增長。然而，內房股的走勢未必完全跟足樓市，原因是兩個月前內房股的急挫，是因為擔心公司缺水而營運不下去，才引發要錢唔要貨的局面，但現在內房企業即使售樓數據不佳，在利率低企及銀根稍鬆的大前提下，最差的經營危機已過，月前的低位應難以再見。再者，現在貨源似落入強者手，內地隨時再減息可繼續成為短期挾上的藉口，從技術上而言，趁回吐是可投機性跟進。不過，此板塊的波幅太大，不太岩自己的口味。
資源股短線可造好
假期氣氛仍在，大市走勢呈悶局，不過資源股連日卻跑贏，在金價高企及油價有向上之勢的大氣候下，此板塊短線仍可望造好，仍建議留意中海油（883）、馬鋼（323）及江銅（358）。陳永陸
FROM: 頻果日報
