中國人民銀行周一突然減息，不僅未為中港股市沖喜，減幅低於預期更被指救市不力，淡友遂乘機趁平安夜前夕交投疏落之際狂質AH 股，A 股逾百股跌停板，H 股更全線下挫，資源股及金融股跌得最慘，尤其是煤炭及內銀股，早前憧憬減息而炒高的內房股亦明顯出現回吐。專家認為，明年仍有減息空間，而減息只是救市前哨戰，未來將有更多貨幣政策出台。
煤炭、內銀股成重災區
滬深兩股市昨輕微高開後雙雙回落，滬綜指收報1897點，跌90點或4.55%，深綜指亦挫34點或5.56%，收587點，兩市成交1081億元人民幣。受到A 股大跌拖累，H 股指數昨亦急跌418點或5.14%，收7720點。AH 股表現為亞洲區內最劣。與上月底「重手」減息策略比較，人行是次僅公佈小額減息，證券分析員及經濟師指，活期存款利率維持不變，雖令銀行息差收窄，但長期貸款利率減幅低於長期定存利率，不對稱減息對銀行整體淨息差的負面影響相對較小。惟內銀股昨仍借勢向下，內銀股全面報跌，H 股跌幅介乎2.56%至5.81%。內地媒體引述渤海證券報告指，活期存款利率維持不變不利銀行業，尤以對活期存款佔比較多的建行（939）及招行（3968）為甚，但相較9月15日人行單減貸款利率的非對稱行動，對銀行1年期存貸利差造成27點子降幅，是次對上市銀行明年度淨息差影響相對較小，幅度僅1至8點子。
活期息不變建行受壓
內房股借勢回吐，萬科跌4.9%，合景泰富（1813）及富力地產（2777）跌10.29%及7.11%。內地電煤合同談判陷入僵局，電力及煤炭板塊失陷，中煤（1898）及神華（1088）A 股分別挫6.85%及4.73%，兩者H 股跌得更傷，依次跌8.35%及6.98%。儘管人行在最近百天內已五度減息，惟分析員認為，內地為達到保增長目標，目前貨幣政策仍有較大減息空間。巴克萊資本中國研究主管彭文生預期內地仍有108點子減息空間，未來數個月每月都有減息機會，以減輕企業和居民貸款負擔。中銀國際報告預計，明年上半年人行可能將1年期存款和貸款利率，分別再下調0.81厘與1.08厘，利率大幅下降將推升需求，一次性大幅減息有效縮短減息和經濟復蘇之間的時差。清華大學經管學院教授李稻葵表示，減息是內地一系列金融刺激方案的開始，而不是結束，緊接著將會有更多貨幣政策出台，包括擴大基礎貨幣發行量、擴大貸款規模、提高廣義貨幣供應量（M2）的存量等，這些政策都是為希望在明年首季前改變市場對內地經濟（走下坡）的預期。
資源及金融A+H 股齊插水
《資源股》中國鋁業（2600）A 股跌幅：7.25% H 股跌幅：9.93%中煤能源（1898）A 股跌幅：6.85% H 股跌幅：8.35%中國神華（1088）A 股跌幅：4.73% H 股跌幅：6.98%中石油（857）A 股跌幅：4.30% H 股跌幅：5.43%中石化（386）A 股跌幅：4.30% H 股跌幅：7.56%《金融股》平安保險（2318）A 股跌幅：5.99% H 股跌幅：6.69%中國人壽（2628）A 股跌幅：4.77% H 股跌幅：3.83%交通銀行（3328）A 股跌幅：4.28% H 股跌幅：3.33%招商銀行（3968）A 股跌幅：4.33% H 股跌幅：5.81%建設銀行（939）A 股跌幅：2.70% H 股跌幅：4.80%工商銀行（1398）A 股跌幅：2.65% H 股跌幅：2.56%
FROM: 頻果日報
