[香港] 運用外匯基金穩定銀行道德風險增監管須更嚴

(明報)10月15日星期三05:05
【明報專訊】今次金融海嘯，歐美國  家出盡九牛二虎之力，以非常手段確保銀行（特別是大型主要銀行）不倒閉，因為銀行乃百業之母，一旦如骨牌般倒下，必重創經濟。出於這樣的前提下，特區政府  10年來首次運用外匯基金，目的是保障銀行穩定。正因為政府出動了本港最重要的家當來穩定大局，雖然最終動用外匯基金的可能微乎其微，但是不怕一萬、只怕萬一，尤其是政府為銀行存款提供全保會令銀行業的道德風險增加，當局必須加倍小心監管銀行的狀况，確保其營運健康良好。

保住港元壓倒一切

10年前的亞洲金融風暴，國際投資大鱷衝擊港元穩定，政府動用外匯基金入市，擊退大鱷，保住港元，這一役相信許多市民記憶猶新。昨日，財政司  長曾俊華  率同金管局  總裁任志剛  ，宣布即時採取兩項措施，第一項是參照現行存款保障計劃的原則，運用外匯基金為存放於香港所有認可機構的客戶存款提供擔保，目的是向存款人保證他們的存款受到全面的保障；第二項措施是成立備用銀行資本安排，目的是在本地註冊持牌銀行提出要求時及在作出監管審視後，向有關持牌銀行提供額外的資本。

全面保障存款，是要讓本港數百萬存戶放心，有了外匯基金包底，存款可以說是零風險，只要存戶有信心把金錢存在銀行，銀行自然穩定。至於第二項措施，是政府透過備用安排，必要時向有需要的銀行提供資本，這是確保銀行不會倒閉的方法。銀行若出事，勢必衝擊港元穩定，因此，穩定銀行，實質在穩定港元，特別是10年前港元受過衝擊，大家都知道保住港元是壓倒一切的首務。

關於全面保障存款，本港有現實需要，原因並非本港有什麼問題，而是不少國家地區為穩定民心，都已經提供全面保障，或上調受保障的存款數額，如果本港不相應推行，不排除一些存戶為追求更大保障，會把資金移出香港，轉到外地儲存。要是出現大規模存款資金外流，也會影響本港銀行穩定。

本港已經推行存款保障計劃，最多只保障10萬元存款，由於保障計劃才實施兩年（2006年9月25日推行），有關基金累積只有3.25億元，政府可以選擇以背債方式籌集資金，為全面保障存款包底，這樣做會費時失事，外匯基金其中一個主要功能是穩定港元，約1.4萬億外匯基金在這個骨節眼起作用，乃理所當然。

至於備用銀行資本安排，本港的做法極其「溫和」。美國、英國  和歐洲多國政府，以千億計美元  、英鎊、歐元等巨額資金，直接入股銀行，把銀行局部國有化，這種赤裸裸地違背自由市場和資本主義原則的做法，看得人瞠目結舌。現在本港只是制定備用安排，必要時才向有需要銀行提供資金，相對於歐美的做法，實在是小兒科。

形格勢禁防患未然

正如任志剛所說，本港銀行的資金流通比率、資本充足率和不良資產比率等均較標準為佳，但現時全球處於金融海嘯，有關因素能否再起作用已令人懷疑，因此為了顯示信心，採取了有關非常措施。這顯示政府推出這兩項「防風」措施，是形格勢禁，防患於未然的權宜之計。不過縱使如此，政府在此非常時期，更要緊密監察銀行的營運情况，以確保銀行系統不出事。

初步而言，這兩項措施的最大得益者是中小型銀行。今年初，任志剛曾經預告本港銀行可能「見紅」，即是營運出現虧損，不過在年度完結之時，他的預告並未成真。但是這半年來，次按衍生產品和外地一些金融機構相繼爆煲，本港個別銀行或多或少都有損失，因此，接下來本港銀行營運「見紅」，一點也不使人驚奇。政府公布兩項措施之後，銀行同業拆息稍見回落，短期內息口若持續理順，中小型銀行也不用再以高息吸引存款，營運成本因而降低，或許有利於業績的表現。

另外，銀行同業拆息若持續回落，銀行加最優惠利率  的機率相應減低，對於受壓向下調整的樓市，不至於雪上加霜，對於身為業主的市民，資產價格不至於短期內大幅蒸發，雖然整體經濟不景，心理上會好過一點。對於資本雄厚、經營穩健的大銀行，本就已經予人信心十足，又毋須政府提供額外資本，這兩項措施它們沒有直接得益，不過如果社會整體穩定，對於這些本應得到獎賞的大銀行，其生意做得更大、更興旺，或許也是間接得到好處。

因此，正如曾俊華所說，他注意到社會上對提高存款保障有不同意見，例如有人擔心措施的道德風險。所以，這項措施有一個期限，到2010年底，視乎當時情况，決定是否繼續執行，以控制風險。政府能夠意識到有道德風險，是好事。雖云動用外匯基金的可能微乎其微，但是其間仍然有隱藏風險，政府加強監察，保住香港最重要的家當，就有其必要。

會否引發聯想不宜掉以輕心

還有一點政府不宜掉以輕心，就是外間對運用外匯基金，會否引發一些人的聯想。金管局上周三調低貼現窗利率一個百分點，因為未按慣例跟隨美國聯儲局  調整利率才跟進，《華爾街日報  》報道此事時，標題是「香港、大陸貨幣一體化漸行漸近」，內容突出「香港金管局此前一直堅稱，港元與美元的聯繫匯率  制度是香港貨幣政策的基石。但從它周三的舉動以及最近進行的其他改革上看，它正在向相反的方向發展」。報道並認為，「香港金管局也需要及時發布聲明的作出澄清」。連一次減貼現窗利率，《華爾街日報》都可以聯想到香港、大陸貨幣一體化，可見西方傳媒對聯繫匯率的敏感，現在政府運用外匯基金穩定銀行，會否又引發一些揣測，值得政府關注，必要時以適當手法處理，消除疑慮。