曾淵滄專欄：熊二賺錢最緊要冷靜
從3月18日開始的熊市二期反彈，一路上沒有甚麼大的阻力。進入5月份，上升力道開始減弱，市場觀望者多了，沒有多少小股民敢在這個水平高追。沒有追，就只有調整，先出現一個比較像樣的調整，淘汰掉信心比較差的股民，因為絕大部份的股民都相信股市目前的回升只是熊市反彈，而反彈也有相當的幅度，再往上升的幅度有限，觀望的人開始增加。
觀望甚麼？觀望大市有甚麼突然的變化，特別是突然的急跌，必會引起大量在觀望中的股民急急沽售手中的股票離場，期指炒家更會踩多一腳，製造恐慌。
但是，我認為熊市二期的反彈不會如此短，其間會有調整，調整後會再回升、再調整……一直到許許多多的小股民從口袋 把錢拿出來，再度投入股市，熊市二期才會結束，因此，這段動盪期間，膽子大的仍然可以逢低吸納、逢高套利。記住，別人恐慌的時候，你應該理智冷靜尋找買入的機會；別人興奮的時候，你也應該理智冷靜，捕捉套現的機會。當人人恐慌的時候，很可能是大戶在震倉；當人人在興奮的時候，也很可能是大戶在派貨讓你接。
大戶震倉唔止一日
不過，也不好太急於行動，大戶玩震倉遊戲，可能不止震一天，而是數天之久，大戶派貨，派發期更長，最好先觀察多幾天才行動。
熊市二期是最最難玩的，特別是撤退時間的選擇，更是難上加難，撤得早，股價再升，很容易再入市高追；撤得遲，見財化水，又捨不得止蝕。進入熊市三期，股價一跌再跌，最後虧損更嚴重。
人民幣不斷的升值，導致中國中央財經官員開始出盡辦法打壓，來自全球的錢在香港的銀行買人民幣的熱潮，先有銀行擴大買賣差價，再有中國銀行（3988）出口術，國家級研究員譚雅玲正式出報告建議中央政府突然地讓人民幣一次性大幅貶值，以打壓投資者對人民幣升值的預期，這篇報告導致人民幣一年期不交收期貨下跌1.3%，也冷卻了近幾天A 股急速反彈的炒風，上證綜合指數昨日下跌4.13%。
中國內地股市急跌，也為港股帶來一個小恐慌，昨日 生指數下跌2.48%，26000點失守，一口氣退到25610點。
中國銀行是國家企業，中行出報告做建議，是個人意見？還是中央授意放風？不得而知。不過，市場往往會認為中行的報告是代表中央的意見。當然，例外的也有，數年前就曾經出現過有位香港中銀國際的分析員出報告提出一個大膽建議，被當時的總理朱鎔基點名批評而丟了飯碗。
作者為城市大學MBA 課程主任
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