[資訊分享] 港股反彈148點　期指尾巿瀉百點

A股跌勢喘定，港股高開237點後即腳軟，收市僅升148點（0.75%），報19872點。H指微升64點（0.57%），報11342點。

收市後，即月期指15分鐘內急瀉近百點，較現貨大低水217點，為3月上旬以來，半年最大低水幅度。計及多隻藍籌月內除淨，實際低水約130餘點。凱基證券亞洲營運總裁鄺民彬強調，歐股昨早段表現欠佳，道指期貨亦偏軟，投資者憂慮會不利港股今日表現。他指昨日升巿純粹技術反彈，港股仍以A股為馬首是瞻，本月初料暫在二萬點水平拉鋸。港股全日成交減至550億元，一名中資交易員指，以往中港股市急挫後，翌日普遍有不俗反彈，惟昨日兩地成交同告萎縮，反映投資者不信股市見底。港股整體沽空回落至41億元，部份中資股沽空卻大增，如鞍鋼（347）及中遠控股（1919）沽空佔全日成交比例45%及30%，A50中國基金（2823）更連續七日成為淡友空襲頭號目標，反映外資曲線睇淡A股，A50昨沽空達4.6億元，沽空比率約12%。雖然內地製造業指數持續增長勢頭，但多個周期性行業形勢有轉弱迹象。內地聯合金屬網報告，因需求疲弱令現貨價格下跌，內地主要鋼鐵廠已將9月商品價格下調最多兩成，據悉，寶鋼下周會調低熱軋及冷軋鋼售價。另外，反映乾散貨運費的波羅的海指數，自6月至今反覆挫77%。高盛將中海集運（2866）剔出買入名單，評級降至中性。
A50續成淡友目標         國浩（053）增持東亞（023）股權至逾7%，市場揣測後者或被併購，刺激股價彈4%至26元，為表現最佳藍籌。其餘銀行股升幅約1%，滙控（005）收83.35元，本港時間昨晚11時，其美國預託證券（ADR）折算82元，較港低1.35元。另外，港交所（388）資料顯示，社保基金上周四以3.57元減持300萬股大連港（2880），套現1071萬元，持股量由6.07%減至5.79%，為社保一個月來第二度減持港股，七月下旬社保曾減持3703萬股金隅（2009），套現3.74億元，消息曝光後，金隅股價至今累跌約18%。

由於保費收入可望錄得強勁增長，加上投資環境改善有助推動盈利，瑞銀看好內地保險股前景，當中首選中國人壽（2628），投資評級調高至「買入」，目標價上調至42.6元，仍具31%上升空間。瑞銀指，2008年內地保險市場滲透率只有2.2%，僅及亞洲區平均的一半，故此業界保費收入增長潛力龐大，而隨着投資環境改善，保險商證券投資收益亦會很可觀，並可抵銷債券孳息及存款利率下降的不利因素，故預料業界今年投資回報將達7%。該行尤其看好核心業務為人壽保險的國壽，因其擁有75萬名經紀，網絡龐大，並積極銷售意外保險，可望成為內地保險普及化的大贏家，該行又調高平安保險（2318）及太平保險（966）目標價，分別至66.5元及23.5元。
大行對各股票最新評級

－大摩－達芙妮（210）　評級變動：維持增持目標價調整：6.20→6.70元　昨收報：4.99元　潛在變幅：↑34.27%比亞迪電子（285）　評級變動：維持與大市同步目標價調整：5.20→4.50元　昨收報：3.86元　潛在變幅：↑16.58%比亞迪（1211）　評級變動：維持減持目標價調整：20.20→31.10元　昨收報：48.60元　潛在變幅：↓36.01%－高盛－東方海外（316）　評級變動：維持買入目標價調整：46.00→68.00元　昨收報：36.20元　潛在變幅：↑87.85%中海集運（2866）　評級變動：買入→中性目標價調整：2.70→3.70元　昨收報：2.88元　潛在變幅：↑28.47%－瑞信－比亞迪（1211）　評級變動：跑輸大市→跑贏大市目標價調整：18.40→59.00元　昨收報：48.60元　潛在變幅：↑21.40%奧園（3883）　評級變動：維持中性目標價調整：1.80→1.71元　昨收報：1.42元　潛在變幅：↑20.42%－花旗－合生創展（754）　評級變動：維持買入目標價調整：9.87→15.47元　昨收報：11.80元　潛在變幅：↑31.10%招行（3968）　評級變動：維持買入目標價調整：22.00→21.00元　昨收報：16.84元　潛在變幅：↑24.70%－瑞銀－國壽（2628）　評級變動：中性→買入目標價調整：28.70→42.60元　昨收報：32.40元　潛在變幅：↑31.48%平保（2318）　評級變動：沽售→中性目標價調整：50.70→66.50元　昨收報：57.85元　潛在變幅：↑14.95%太平保險（966）　評級變動：維持中性目標價調整：13.10→23.50元　昨收報：21.30元　潛在變幅：↑10.33%

苦等了14個月，本港經濟終可走出衰退。8月份的滙豐香港採購經理指數（PMI）上升至52.8，是14個月以來首次高於50（表示整體經濟擴張），反映本港商業活動回復增長。由於經濟好轉推動需求，產出與新定單量也連續第2個月出現擴張；而產出水平上升對採購量亦有正面影響，採購量亦首度突破08年6月以來紀錄。
新定單指數連升兩月

不過，就業情況仍值得關注，8月份就業指數為49.4，仍低於50。香港工業總會副主席劉展灝表示，過去4、5個月，海外定單緩步回升，量小而價低之局面仍未扭轉過來，但已到黑洞盡頭，估計未來數月的海外定單仍不離上落格局，「廠商傾向聘請短期勞工，故就業問題只會慢慢好轉。中華廠商聯合會廠商會會長尹德勝亦表示，6、7月期間已出現轉好迹象，未來數月料可反覆向好，對就業有幫助。8月份新定單指數連續第2個月上升，新增業務量創下07年12月以來的最大升幅。不過，部份廠家只願請短工甚至以加班解決急單的手法，亦可理解，因為來自中國內地的定單量持續上升，但幅度比上月稍慢，由7月的55降至8月的53.7。

受旅客減少及失業率高企拖累，香港零售業銷貨額連續6個月下跌，政府統計處昨公佈，7月份零售業總銷貨價值僅228億元，較去年同期下跌5.5%，比6月份4.7%跌幅進一步擴大，7月零售業總銷貨數量則按年跌5.4%。不過隨着本月旅客回升，香港零售管理協會主席麥瑞琼相信，8月零售數字會有所改善，預期第四季更會止跌回升。
8月料改善　下季望止跌

豬流感疫情擴散，令訪港旅客減少，亦影響本地零售業，倚重遊客生意的藥物及化妝品業，7月總銷量更出現倒跌4.9%，不過，麥瑞琼相信，情況會隨來港旅客回升而有改善，她並預期，若豬流感沒有進一步變種惡化，本地零售銷量在第四季有望止跌回升，估計可錄得1%至1.5%增長。過去數月股市暢旺帶來財富效應，亦刺激部份奢侈品需求反彈回升，7月珠寶首飾、鐘錶及名貴禮品銷量上升2.5%，燃油及食品、酒類及煙草的銷量亦分別錄得4.9%及1.1%升幅。
汽車及零件業重災

7月份的零售重災區，仍屬於汽車及相關零件行業，他們的銷量跌幅最大，較去年同期急跌30.7%，其次為鞋類、有關製品及其他衣物配件，下跌9%，百貨公司貨品及服裝上月銷量亦按年分別跌8.4%及8.3%。麥瑞琼相信，這反映本港經濟不景下，減低消費者對非必需品的需求，影響汽車及百貨公司商品的銷情。麥瑞琼提到，政府7月7日徵收膠袋稅，令消費者減低在超級市場的購物意欲，7月份超市貨品銷貨價值升幅較6月跌1.8個百分點至2.5%，據零售管理協會資料顯示，超市上月每張購物單價便減少2至3元，相反，由於街市不收取膠袋稅，帶動上月新鮮或急凍魚、肉類銷量大升5.7個百分點至7.3%，不過，這亦同時反映市民減少出外用膳。
七月零售業銷售變幅

所有零售商類別零售價值與去年同期變幅：-5.5%　零售量與去年同期變幅：-5.4%超級市場零售價值與去年同期變幅：+2.5%　零售量與去年同期變幅：-0.5%燃料零售價值與去年同期變幅：-15.9%　零售量與去年同期變幅：+4.9%鞋類、有關製品及衣物配件零售價值與去年同期變幅：-12.4%　零售量與去年同期變幅：-9.0%汽車及汽車零件零售價值與去年同期變幅：-36.4%　零售量與去年同期變幅：-30.7%電器及攝影器件零售價值與去年同期變幅：-8.3%　零售量與去年同期變幅：-0.4%百貨公司零售價值與去年同期變幅：-7.8%　零售量與去年同期變幅：-8.4珠寶、鐘錶及名貴禮品零售價值與去年同期變幅：-0.6%　零售量與去年同期變幅：+2.5%藥物及化妝品零售價值與去年同期變幅：-2.4%　零售量與去年同期變幅：-4.9%資料來源：政府統計處