日前在投資研討會中，有位朋友問到，歐美股市持續波動，形勢頗為嚴峻，會否影響到中國內地股市之升勢？筆者估計，歐美股市下挫，自然會對內地股市構成短暫的負面衝擊，但長線來講，美股的跌勢，反而會促使資金流入內地股市，支持A 股的升浪。基本上，在全球金融大海嘯下，次按問題及其後遺症，引致歐美股市持續偏軟，在此情況下，內地A 股市場反而變為金融大海嘯下的唯一（或其中之一）樂土！從資金流向可見，不少歐美地區的股票基金皆持續出現「淨流出」的現象，顯示資金不斷沽售這些地區的股份。相反地，中國相關的基金則持續穩定地有資金「淨流入」，反映不少歐美機構投資者看好今年國內的股市。查實不只歐美投資者對A 股有興趣，近期內地股民也蠢蠢欲動了！據中國證券登記結算公司的資料顯示，在上周（2月9日-13日）A 股新增開戶數量為425,815戶，較前一周增加了203,195戶，創出去年4月以來新增戶數新高。同時，截至2月13日，滬深兩地股市總賬戶數量高達1.221億戶，從以上情況來看，一眾內地小投資者又再被近期勁升的A 股吸引，開始按捺不住，又要入市了。散戶湧入市，最佳策略莫過於避一避，無謂與他們爭，雖然筆者相信國內股市早已步出熊市，甚至可能處於牛市一期，惟在散戶過度熱情下，可能反而會嚇怕了「小牛」，故還是稍等，待他們冷靜後才入市較佳。順帶給大家一些資料，在2007年10月，當上證綜合指數高至6000多點時，成交大約是1500-1700億元人民幣，而在2007年10月12日，交投量曾高至2192億餘人民幣（註：只是上海股市，不包括深圳股市），而近日上海交易所已一連多日出現1600、1700多億人民幣的交投情況，已逼近2007年的高「瘋」水平，可見近日內地股市已經頗為火紅。
靜待港交所「絕世好價」
投資A 股，買指數基金ETF 如A50中國基金（2823）及標智滬深（2827）等，可謂最直接，大市升時，這些ETFs 便會隨之上揚，而大市跌的時候，當然也會同步跌！至於封閉式基金（Closed End Fund ），雖然價格與NAV 是頗大折讓，但往往較為落後，同時其折讓不會即時收窄，一般要待市況極之高漲，市場才開始發掘到其優點，大戶方會青睞。故在牛市初期，封閉式基金大都略為落後。筆者忽然想到，假若能促使內地的部份資金由滬深股市轉至港股，則港交所（388）的股價想唔勁升都幾難。這日子相信最終會出現，故假如港交所再插多一些，也要考慮買一點，惟現時尚未到達筆者計算的「絕世好價」。作者譚紹興為證監會持牌人士電郵：mailto:ricky@rickytam.com
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