昨日本欄以「美銀行雨過天未晴」為題，點出銀行業壞賬隱憂未盡消除，市場對花旗業績的樂觀看法，似乎過於盲目。美國第二大銀行美銀的業績，印證筆者並非杞人憂天。
美銀首季盈利12.1億（美元．下同），較去年同期倒退77%，每股盈利僅23美仙，遠少於預測的41至45美仙。盈利急跌，除了因為要為次按再作近20億元的減值外，失業率上升及樓價下跌，不少借貸者未能準時償還按揭及信用卡欠款，對其業績打擊亦甚大。美銀有逾60%的盈利來自消費者信貸部門，所持810億元信用卡貸款組合於上季有5.8%未能如期還款，拖欠率遠高於同業平均的4.1%，對美銀業績的負面影響自然立竿見影。
花旗財務總監Crittenden 已指信用卡拖欠率正在惡化中，但投資者卻把善意提點當作耳邊風，上周五仍爭崩頭去搶購金融股，心口掛個「勇」字！
其實由樓價下跌所挑起的次按危機，又豈會只經歷「縱向發展」便完結，信貸危機必然會「橫向蔓延」，影響無遠弗屆。次按危機縱向發展，是指由質素差劣的次按擴散至次優質按揭（Alt-A ）以至優質按揭（Prime ）；而橫向蔓延則是指禍害伸展至樓市以外的其他信貸環節，由信用卡貸款，以至汽車貸款、學生貸款，以及商業樓宇的按揭等。由於這些貸款均已被包裝成為證券出售，成為另類的糖衣毒藥，其遺害不言而喻。
料最少持續兩年
國基會指減值最終達9450億元，並不一定存有水份，反而經合組織估計減值少於4200億元，可能是沒有把消費者信貸及車貸等其他壞賬加入計算，才令兩者的推斷數字出現大分別。國基會推斷樓價下跌的信貸風暴，最少要兩年時間才可以全數燃燒，信焉！
(王冠一)
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